頭圖來源｜中企圖庫

12年后，江湖已經換了天地，昔日霸主黃光裕還能再掀風浪嗎？人們的想象即將得到檢驗。

來源：中國企業家雜志

文 謝蕓子

6月24日，據北京市高級人民法院微信公眾號消息，北京市第一中級人民法院根據刑罰執行機關的報請，依法裁定對黃光裕予以假釋，假釋考驗期限自假釋之日起至2021年2月16日止。

更早前，《北京商報》曾對黃光裕提前出獄的消息做出獨家報道，而后，多家媒體通過各“知情人士”對該消息進行確認。受此消息影響，截至6月24日下午4時收盤，國美零售在港交所大漲17.39%，股價攀升至1.62港元。而在另外一邊的滬深股市，中關村、ST美訊、ST金泰三家“國美系”公司，皆在當日漲停收盤。

公開資料顯示，2008年，黃光裕因涉經濟犯罪案被刑拘，2010年，黃光裕因賄賂和內幕交易被判14年監禁。但盡管身處獄中，黃光裕也依然掌控著國美的一舉一動。

但畢竟墻內墻外是兩個世界。早前，某業內人士曾對《中國企業家》直言——國美已經落后于時代。但近期，國美在業務層面上動作頻頻。

2020年4月，國美與拼多多突然宣布，后者將認購國美2億美元可轉債，并在供應鏈、物流等領域展開全面合作。兩個月后，國美再次宣布京東認購其1億美元可轉債，雙方在供應鏈、物流、金融等領域互補。彼時就有聲音評價，這些或許都是在為黃光裕的提前出獄做出準備，為其鋪路“利好”。

盛極而衰

黃光裕曾是“中國的華爾街之狼”，這位白手起家的潮汕人，曾帶頭顛覆了整個家電零售業的模式。早前，董明珠也曾對黃光裕做出過公開評價：“黃光裕用低價沖擊市場，要把我們渠道里的中小經銷商全部消滅。那時，我們的人很緊張，不能得罪他，大連鎖，好厲害！”

董明珠所言非虛，作為中國起步最早的家電零售巨頭，在2004年至2008年，黃光裕曾三度奪得胡潤百富榜內地首富，僅2008年一年，國美的銷售額就達到了1200億。但正是這一年，黃光裕和國美都迎來了命運的轉折。

2008年底，因涉嫌經濟犯罪，黃光裕被警方帶走。

2010年，黃光裕夫人杜鵑與時任國美董事局主席陳曉，就國美實際控股權展開了激烈爭奪。而后，陳曉節節敗退，大中電器創始人張大中接任國美電器董事長兼非執行董事，杜鵑代黃光裕行使大股東權利。彼時，杜鵑曾用著異常堅定的口吻對黃光裕說：“等你出獄后，我一定給你一個更好的國美?！?

2012年，國美巨額虧損8億。同年，杜鵑首次提出了“創造冬天里的春天”的口號，將黃光裕的狼性發揮得淋漓盡致，一年后，國美扭虧為盈。

但彼時的國美已落后于時代，更加嚴峻的是，失去“靈魂”的國美接連錯過了布局電商的最佳時機，逐漸被京東、蘇寧易購甩得越來越遠。

2016年，國美終于決定向電商靠攏，但也因此再度出現虧損。

2019年3月29日，國美發布財報，稱國美2018年該銷售收入約643.56億元，同比下降10.09%，2018年虧損約為48.87億元，而在2017財年，國美虧損4.5億。對于虧損，國美的公開解釋為“宏觀經濟因素”與“大額商譽減值”的影響，此外在更多公開場合，國美都把虧損的原因歸結到線上業務。

在更多業內人士看來，國美零售的電商平臺發展似乎到了一個瓶頸，與其它電商巨頭的差距很有可能越來越大。那么黃光裕復出之后，是否能夠挽救國美？這似乎也是市場對其出獄的最大期待和想象。

左手拼多多，右手京東

杜鵑領導下的國美，也一直在調整自身戰略。其中2020年與“后起之秀”拼多多，以及與其老對手京東的合作，尤為引人關注。

4月19日，拼多多宣布認購國美零售發行的2億美元可轉債，期限三年。初步轉換價為1.215港元/股，這一價格較國美4月17日的收盤價0.73港元/股，溢價達到約66.4%，作為投資方，拼多多用實打實的報價表達了看好國美。

“實際雙方談判的時間非常短，三四天左右就快速完成了?！痹缜?，國美零售CFO方巍曾對《中國企業家》如此表示。

而除了資本層面的操作，雙方還達成戰略合作，國美零售全量商品將上架拼多多，品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃。與此同時，國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務平臺，將同時為拼多多提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務，以及包含家電維修-清洗保養-以舊換新在內的家電服務解決方案。

彼時的股價直接反映了資本市場對此次合作的看好。

4月20日，國美零售早盤曾高開至32.88%，收盤漲幅收窄至16.44%，0.85港元的收盤價也創下兩個多月來的新高。

在兩個月后，京東又宣布入股國美。在一些業內人士看來，此時京東更看中國美的，是其線下資源。公開資料顯示，國美在線下有2600多家門店，而一直以來，京東都有在線下布局，其“京東家電專賣店”在低線市場更是發展迅猛。

但不管是跟京東還是拼多多合作，都能給國美帶來訂單與流量，且在目前的中國市場上，國美在線上渠道的布局與用戶感知上皆為不易。

“黃光裕是一個決策果敢、殺伐有威的企業家，在家電連鎖野蠻生長的時代，他的個性格對國美發展壯大十分有利?！奔译姺治鰩焺⒉綁m曾告訴《中國企業家》。但劉步塵也直言，如今的中國市場早已進入“新零售時代”，黃光裕出獄之后的市場環境和之前的市場已發生重大改變。

“一個大多數人都看得見的事實是，過去10多年，國美在中國家電連鎖的江湖地位已呈持續下行態勢?！?

黃光裕錯過太多，但可以肯定的是，國美在“后黃光裕時代”一定會更加接近電商，不過在未來的鏖戰中，曾經的“家電大王”能否重新翻盤還并未可知，國美未來是否會有“質”的轉變，仍需時間檢驗。